É nosso convidado nesta edição do Meio Dia, o economista Pedro Brinca, professor assistente da Nova SBE. Senhor professor, boa tarde. Já se consegue antecipar quando é que esta tendência de subida de preços será interrompida?

Aquilo que nós vimos, e como disse antes e muito bem, o grande responsável por esta subida de preços e por esta tendência de inflação elevada, tem sido essencialmente os preços da energia, com algum contributo também assinalável dos bens alimentares. Em ambos os casos, aquilo que temos visto, mais recentemente e principalmente na Europa, é que a crise energética está longe ainda de ser resolvida. A questão dos abastecimentos de gás natural para a Europa continuam ainda com uma incerteza muito elevada, com a Rússia a usar os fornecimentos de gás de forma estratégica para meter pressão política sobre os Estados europeus e nesse sentido, a inflação tem dado mostras de resistir. Se olharmos para a China, para os Estados Unidos, nós vemos que em termos de produção de bens, já vemos os preços a baixar. Em termos de muitas matérias-primas, os preços têm estado a baixar. Nos Estados Unidos, a procura tem estado a acalmar, tanto que os Estados Unidos já tiveram dois trimestres de crescimento negativo. A subida das taxas de juro na Europa também sugere que a economia irá arrefecer um pouco e ter menos pressão sobre preços, mas esta questão da energia tem evitado que possamos já estar a observar os principais sinais de que este pico inflacionista pudesse estar a ser dissipado.

Esta descida a que fiz referência de junho para julho, não é um indicador que nos deva merecer especial expectativa relativamente a uma inversão desta tendência?

Eu diria que não, por duas razões. Em primeiro lugar, porque quando estamos a falar de taxas de variação em cadeia, ou seja, mês a mês, há aqui um efeito da sazonalidade que é bastante importante e que pode ofuscar, se quiser dizer assim, outros efeitos ou até um sinal da tal tendência que referiu. E nós sabemos, historicamente, que julho tipicamente é um mês em que os níveis de preços tendem a descer um pouco. Se nós formos por aí, até observamos que os preços em julho desceram menos do que é normal. Por isso, nem por aí vemos que este pico inflacionário esteja ainda numa queda ou a iniciar uma reversão de tendência.

Para aqueles que nos ouvem, o melhor mesmo é acautelarem-se para esta eventual contínua subida de preços, com impacto claro na carteira das famílias.

A médio prazo, eu estou em crer que a inflação irá voltar aos valores normais. Aliás, as expectativas dos agentes-

E o que é esse médio prazo, professor?

Estamos a falar de dois anos.

Dois anos.

Aliás, as expectativas dos agentes, ou seja, das famílias e das empresas, são inquéritos que são feitos pelo Eurostat e pela Comissão Europeia, indicam precisamente isso. Quer as famílias, quer as empresas esperam que há dois anos a inflação volte a estar nos 2%. Não obstante, obviamente, que no curto prazo, vamos ver quão depressa é que essas expectativas se irão materializar, se é que se irão materializar de todo. Sem dúvida que são tempos difíceis para as famílias portuguesas, não só em termos de aumento de preços, como também em termos de aumento de encargos de crédito, o que ambas contribuem para uma diminuição do rendimento disponível. E para terminar, há aqui um ângulo importante que vale a pena salientar. É que estas taxas de inflação que estão a ser anunciadas e são discutidas, e a quem se dá muito destaque, são taxas de inflação média, porque a inflação não é igual para todas as famílias. A DECO, por exemplo, construiu um cabaz de bens essenciais, cujo preço tem estado a seguir desde fevereiro e só entre fevereiro e julho, o preço desse cabaz de bens alimentares subiu 11,5%. Ou seja, estamos a falar de 11,5% em apenas cinco meses, quando a taxa de inflação neste momento esperada há 12 meses andará algures entre os oito e os nove. Ou seja, até por aí se percebe que os impactos desta crise podem ser bastante diferentes e pode haver aqui um caso complicado de clamor e de perigo social.

Fica esse alerta. Agradeço, Pedro Brinca, economista, professor assistente na Nova SBE, que nos ajudou aqui a ler estes números hoje divulgados pelo INE e que apontam para mais um mês de subida e de novos máximos da inflação em Portugal. De acordo com o Instituto Nacional de Estatística, a inflação atingiu, no mês de julho, 9,1%. São dados provisórios que deverão ser confirmados no final do próximo mês de agosto