Depois de garantir que o BCE vai continuar a subir os juros, Lagarde não exclui que possa haver aumentos de taxas de juro até maiores do que os 50 pontos-base que foram decididos hoje. “Vamos decidir de acordo com a informação que tivermos, em cada momento”, adianta.

Lagarde diz que “com base na informação que temos hoje, os dados apontariam para que tenhamos um aumento de 50 pontos-base na próxima reunião, “e possivelmente na seguinte e possivelmente, até na reunião depois dessa”.

Com uma penada, Lagarde acaba de admitir a possibilidade de que as taxas de juro possam subir mais 150 pontos nas próximas três reuniões periódicas – isto é, até abril – além dos 50 pontos decididos hoje.

Questionada por uma jornalista sobre a controvérsia em torno do colapso da FTX e a detenção do seu fundador, Sam Bankman- Fried, Christine Lagarde começa por recusar falar em “criptomoedas”, só “criptoativos”.

“Os criptoativos precisam de ser regulados a nível global. Quando disse isso, há alguns anos, algumas pessoas riram-se – mas eu penso isso e não sou a única a pensar assim: tem de haver um enquadramento, transparência, para que não haja consumidores enganados por ofertas tentadoras”.

“Não estamos prestes a abrandar – quem pensa isso está errado“, atirou Christine Lagarde, na resposta mais enérgica de toda a conferência de imprensa. “O BCE não está a fazer o pivô”, isto é, não está a inverter o rumo de aperto monetário.

Christine Lagarde garante que, no seio do Conselho do BCE, há um “acordo total” no sentido de “manter o rumo” e a “perseverança” no combate à inflação. Porém, reconhece que nem todos estiveram de acordo “sobre a tática” que se deve seguir.

Sem esclarecer se estava a referir-se ao grau de aumento de juros (que foi de 50 pontos-base), Christine Lagarde diz que “alguns queriam fazer um pouco mais, outros um pouco menos“. “Mas, eventualmente, chegámos à decisão que têm diante de vós”.

“Obviamente” é de esperar mais aumentos de 50 pontos-base, diz Christine Lagarde, contrastando com as expectativas de que nos EUA, por exemplo, o ritmo de subidas de juros vai abrandar para 25 pontos-base.

“Temos um dia longo pela frente”, disse Christine Lagarde.

Enquanto Christine Lagarde inicia a conferência, lendo o comunicado que já é público, eis uma sistematização das novas previsões económicas do BCE, divulgadas há momentos.

• A inflação fecha 2022 em 8,4% (média anual) e apenas desce cerca de dois pontos percentuais em 2023: a média da inflação passou a ser prevista em 6,3%, em 2023;
• Em 2024, a inflação poderá baixar para 3,4% e em 2025 para 2,3%, mesmo assim acima do objetivo de 2% no médio prazo.
• A economia “poderá contrair-se” no atual trimestre e no primeiro de 2023 – mas “uma recessão será relativamente curta e pouco profunda”.
• O crescimento em 2023 será “limitado” e foi revisto em baixa “de forma significativa, comparando com as previsões de setembro. Depois de um crescimento de 3,4% em 2022, a previsão de crescimento em 2023 é de 0,5% em 2023.
• Em 2024, a economia poderá acelerar para 1,9%.

O BCE vai começar em março a reduzir a quantidade de dívida (sobretudo dívida pública) que acumulou no balanço devido aos programas de intervenção que foram levados a cabo nos últimos anos.

Em concreto, o BCE vai começar a “não reinvestir todos” os títulos que vão atingindo a maturidade, à medida que o tempo passa – títulos que foram comprados ao abrigo do Asset Purchase Programme (APP), o programa lançado por Mario Draghi em 2015.

Esse “não-reinvestimento” levará a uma redução “gradual e a um ritmo previsível” que será de 15 mil milhões de euros por mês, em média, até ao final do segundo trimestre de 2023. Depois disso, haverá nova decisão sobre o ritmo de redução do balanço.

A confirmação do início do quantitative tightening (aperto quantitativo) está a fazer subir as taxas de juro dos países mais endividados. Os juros de Portugal voltaram a superar os 3% a 10 anos, um aumento de 14 pontos em apenas uma sessão; os juros de Itália sobem ainda mais: 20 pontos.

Fonte: TradingEconomics

Em contraste com a Reserva Federal dos EUA, que prevê uma correção maior da inflação no próximo ano, o BCE prevê que mesmo em 2023 a inflação seja superior a 6%, ou seja, mais de três vezes o objetivo.

O BCE admite, também, uma recessão “relativamente curta e ligeira“, com dois trimestres negativos no quarto trimestre de 2022 e primeiro trimestre e 2023.

“A economia da zona euro poderá ter uma contração no trimestre atual e no primeiro trimestre de 2023, devido à crise energética, incerteza elevada, atividade económica global a enfraquecer e condições monetárias mais apertadas”, diz o comunicado do BCE.

O BCE acaba de confirmar um aumento de 50 pontos-base nas taxas de juro, para 2% (máximo desde 2008) na taxa dos depósitos e 2,5% na taxa de refinanciamentos.

O banco central da zona euro (também) não fica por aqui – e prevê mais “subidas significativas” na taxa de juro porque a inflação e as expectativas futuras de subida dos preços continuam “demasiado elevadas” e assim vão continuar por “demasiado tempo”.

Taxas de juro perto de 2% são aquilo que já foi definido por vários responsáveis do BCE como um patamar de juros sensivelmente “neutral” – ou seja, um nível em que a política monetária nem está a estimular nem a restringir a atividade económica.

É nesse nível que a zona euro deverá entrar em 2023, mas a expectativa dos economistas é que, no início do novo ano, as subidas de juros devem continuar – o que pressupõe que as taxas de juro vão mesmo passar para território “restritivo”.

O BCE não é tão explícito quanto a Reserva Federal dos EUA, no que diz respeito ao patamar onde os membros do Conselho veem as taxas de juro. A Fed indicou que os responsáveis preveem o pico dos juros em 5,1% (mediana entre as várias visões) – Christine Lagarde será, certamente, questionada sobre esta matéria na conferência de imprensa.

A confirmar-se a subida de meio ponto percentual nas taxas de juro, isso levará para 2% a taxa dos depósitos – que continua a ser a principal ferramenta de política monetária do BCE. Quanto à chamada “taxa diretora”, que define os custos cobrados aos bancos nos leilões de liquidez do BCE, esta poderá subir para 2,5%, regressando aos níveis de finais de 2008.

Há menos de cinco meses, em finais de julho, as mesmas taxas estavam em -0,5% e 0%, respetivamente, o que mostra a rapidez com que os bancos centrais – neste caso, o BCE – apertaram a política monetária como tratamento de choque contra a inflação elevada.