Esqueça a minúcia com que Warren Buffett estuda as empresas. Evite as simples métricas contabilísticas de Benjamin Graham. Não oiça o conselho de Peter Lynch sobre investir no que se conhece. Ignore o reconhecimento académico de Joseph Piotroski.

Se seguir a metodologia de William O’Neil, não precisa de nada disto. No limite, nem precisa de saber quais os negócios das empresas cujas ações irá comprar. É mais perigoso? Talvez.

Desde 1998, a estratégia CAN SLIM, desenvolvida por O’Neil, rendeu 22,5% por ano nas bolsas norte-americanas, segundo a Associação Americana de Investidores Individuais. Entre mais de sete dezenas de táticas, a desenhada por William O’Neil está entre as melhores. O método de Piotroski rendeu mais, 24,8% por ano, mas o seu indicador de risco é superior.

O’Neil foi dos primeiros investidores a usar computadores na seleção de ações. Desde a fundação, em 1963, a sua sociedade, a William O’Neil + Co., começou a compilar dados estatísticos sobre os mercados acionistas. Além de usar os números para desenvolver a sua estratégia de investimento, William O’Neil ganhava dinheiro a vender acesso às suas bases de dados.

Este artigo – o quinto nesta série de dez sobre gurus da bolsa – revela as ações que William O’Neil poderia comprar nas bolsas europeias e norte-americanas aplicando a metodologia CAN SLIM.

As letras do sucesso

“O primeiro passo para aprender como escolher os vencedores dos mercados acionistas é examinar os líderes do passado”, avisa William O’Neil em “How to Make Money in Stocks: A Winning System in Good Times and Bad”, o seu mais importante livro.

Há uma informação do passado que, segundo O’Neil, é contrária ao que se ensina usualmente nos mercados. Em vez de “comprar baixo e vender alto”, os investidores devem procurar “comprar alto e vender ainda mais alto”.

A metodologia de O’Neil gira em torno da sigla inglesa que ele próprio inventou: CAN SLIM. Cada letra representa uma regra para selecionar ações: “C” para resultados trimestrais altos, “A” para lucros anuais elevados, “N” para novos máximos, novos produtos ou novos mercados, “S” para oferta e procura de ações, “L” para líderes, “I” para investidores institucionais e “M” para direção do mercado.

“A razão por que o CAN SLIM continua a funcionar ciclo após ciclo (…) é que é 100% baseado em estudos históricos realistas de como o mercado acionista efetivamente funciona em vez de usar as nossas opiniões ou de outros, incluindo os teóricos de Wall Street… ou os académicos”, explica O’Neil.

O guru da bolsa é um defensor da análise técnica, uma metodologia através da qual se procura ler a direção dos preços através da análise de gráficos bolsistas, em particular de cotações e de volume de títulos negociados. O livro “How to Make Money in Stocks” arranca com 100 gráficos de cotações de empresas que renderam muito dinheiro aos seus acionistas.

Como fizemos

O Observador navegou pela lista de mil ações europeias e norte-americanas – as que compõem os índices Bloomberg European 500 e Standard & Poor’s 500 – para encontrar os títulos que William O’Neil, agora com 82 anos, poderia comprar. Usámos como referência o método CAN SLIM descrito em Investors.com, o portal que serve de estandarte à sua estratégia, mas elaborámos alguns ajustamentos, em particular para eliminar qualquer subjetividade na seleção.

Há, todavia, um ensinamento de O’Neil que não respeitaremos. Deve vender-se imediatamente as ações “quando se têm pequenas perdas de 7% ou 8% em vez de aguardar e ter esperança que recuperem”, defende o guru. Só dentro de um ano é que o Observador fará o balanço às recomendações neste artigo, tal como nos restantes nesta série de gurus da bolsa, independentemente da evolução das ações até lá.

Estes foram os critérios que aplicámos na busca das melhores ações à William O’Neil:

• Empresas nas 40 indústrias mais recomendadas pelos analistas. William O’Neil quer investir em negócios que estejam num ciclo positivo. Foram avaliadas as recomendações médias em 139 indústrias.
• Ações com mais recomendações de compra do que de venda. As expectativas dos analistas são importantes para aferir o sentimento do mercado.
• Ações entre as 25% que mais subiram nas últimas 52 semanas. Não são desejáveis as que estão a cair, nem as que não estão a subir mais do que os índices de mercado.
• Preço da ação desceu até 10% face ao máximo das últimas 52 semanas. A cotação não deve estar muito afastada do seu pico.
• Crescimento homólogo dos lucros por ação é superior a 20% no último trimestre fiscal. “As melhores ações terão tipicamente ganhos de 50% a 100% ou mais”, indica o Investors.com.
  
• Crescimento anual dos lucros por ação é superior a 20% nos últimos três anos. É possível aos administradores das empresas manipularem crescimentos de curto prazo, mas mais difícil no médio ou no longo prazo, explica O’Neil.
• Crescimento homólogo das vendas é superior a 15% no último trimestre fiscal. Além dos lucros, a faturação também é bom indicador para o crescimento da firma.
  
• A sociedade tem, pelo menos, dez investidores institucionais. É um sinal de que os grandes investidores, como fundos de pensões, têm as ações na sua mira.
• O número de investidores institucionais aumentou no último ano. Além de terem a ação na mira, os grandes investidores devem ser cada vez mais.

Estas regras aplicadas às mil ações apenas revelam sete títulos que os seguidores de O’Neil podem considerar adicionar ao património.

Além de ser uma carteira concentrada, a diversificação é também pobre, porque apenas se investe em cinco indústrias diferentes. Por isso, antes de investir, tenha em consideração que o risco dos títulos à William O’Neil pode ser superior ao já elevado risco de investir na bolsa através de uma estratégia diversificada.

Leia agora um resumo sobre a atividade das firmas selecionadas pelo método do guru O’Neil. As cotações indicadas são as válidas às 19 horas desta quinta-feira, 5 de novembro.

Activision Blizzard

Foi notícia logo no início da semana. A norte-americana Activision Blizzard (Nasdaq: 37,56 dólares) anunciou a compra da irlandesa King Digital Entertainment por cerca de 5,4 mil milhões de euros. A Activision Blizzard, que já é a responsável por séries de videojogos muito populares (como Call of Duty, Guitar Hero e Warcraft), adiciona assim uma ampla oferta de jogos para dispositivos móveis.

A King é dona de dois dos mais populares jogos nesta área: Candy Crush Saga e o Candy Crush Soda Saga. Esta aquisição – em simultâneo com os sucessivos máximos na bolsa – satisfaz a letra “N” da sigla desenhada por William O’Neil.

Grifols

A espanhola Grifols (Madrid: 43,60 euros) é a maior comercializadora europeia de produtos à base de plasma sanguíneo e outros produtos para o diagnóstico e equipamento relacionada com o sangue. Depois da aquisição da norte-americana Talecris Biotherapeutics em 2011 e da unidade de diagnóstico para transfusão de sangue da Novartis em 2013, a América do Norte representa agora 63% da faturação do grupo catalão.

O Departamento de Estado dos EUA apontou a unidade da Grifols em Parets del Vallès, perto de Barcelona, como estratégica para a nação norte-americana, segundo informação revelada pela Wikileaks. Explicação: fornecia 8% da imunoglobulina consumida nos EUA.

IAG

Este grupo anglo-espanhol nasceu da fusão da British Airways e da Iberia em 2011. Entretanto, não ficou de braços cruzados: em 2013 comprou a espanhola Vueling (que já era detida em 45% pelo grupo) e, já em 2015, chegou a acordo para adquirir a irlandesa Aer Lingus. Willie Walsh, o presidente do International Consolidated Airlines Group (Londres: 580,50 pence, Madrid: 8,15 euros), conhecido simplesmente por IAG, continua à procura de “oportunidades potenciais” de compra de outras companhias de aviação.

Com a recente aquisição da Aer Lingus, a IAG disputa com a Air France-KLM a segunda posição europeia e a quinta posição mundial das maiores companhias aéreas.

Pandora

A história desta empresa dinamarquesa exemplifica o crescimento que O’Neil procura. A Pandora (Copenhaga: 796 coroas dinamarquesas) começou em 1982 com um negócio familiar de importação de joias da Tailândia. Com o aumento de interesse, o casal fundador, Per e Winnie Enevoldsen, voltou-se para o retalho. Em 1989, contrataram desenhadores e montaram uma fábrica na Tailândia.

Com uma mão-de-obra barata que pode finalizar as peças à mão, a Pandora expandiu o negócio além das pulseiras que a tornaram mundialmente conhecida para anéis, colares, brincos e relógios. A empresa tem lojas em 111 nações. Em Portugal, os seus produtos podem ser encontrados em mais de 200 lojas.

Regeneron Pharmaceuticals

A atividade da Regeneron Pharmaceuticals (Nasdaq: 569,50 dólares) é o desenvolvimento de novos medicamentos. Tem atualmente três produtos em comercialização: o Arcalyst (que, no passado, foi vendido na Europa, incluindo Portugal, como Rilonacept Regeneron) utilizado no tratamento das síndromes periódicas associadas à criopirina; o Eylea (comercializado pela Bayer) e o Zaltrap (vendido pela Sanofi) que, embora tenham a mesma substância ativa, são usados para o tratamento de edema ou degenerescência macular na retina e para o tratamento de adultos com cancro colo-retal metastático, respetivamente; e o Praluent (também comercializado pela Sanofi) para adultos com hipercolesterolemia primária.

A investigação da Regeron centra-se principalmente em artrite reumatóide, asma, dermatite atópica, dor, doenças infecciosas e oncologia.

Ryanair Holdings

Quando Willie Walsh, o presidente do IAG, procurou comprar a Aer Lingus teve de convencer duas pessoas: Enda Kenny, o primeiro-ministro irlandês, e Michael O’Leary, o presidente da Ryanair Holdings (Dublin: 14,81 euros, Londres: 14,84 euros). O primeiro controlava 25% das ações da companhia de bandeira irlandesa, enquanto o segundo tinha 29,8%. Ambos acabaram por aceitar.

Em setembro, a Ryanair, que é a maior companhia aérea de baixo custo da Europa, anunciou aos acionistas que iria distribuir 398 milhões de euros em resultado da venda da participação na Aer Lingus.

Starbucks

É dona da maior rede de cafetarias do mundo. Desde a sua fundação em 1971 que a Starbucks (Nasdaq: 62,34 dólares) expande sucessivamente a sua cadeia. Chegou a Portugal em 2008 e, hoje, conta com mais de 22 mil lojas em todo o globo. As Américas ainda são a maior origem de receitas (69,4%, segundo os últimos dados), mas o peso tem diminuído com o crescimento da atividade nas regiões da China e da Ásia e Pacífico.

David Almas é analista financeiro independente registado na CMVM com o número oito. O autor trabalha subordinado ao Código Deontológico dos Jornalistas.