Se a lista de presentes não estoura o seu subsídio de Natal, que fazer ao resto do dinheiro? É natural que queira guardar uma fatia do vencimento adicional para preparar o futuro: umas merecidas férias em 2017, a troca do automóvel dentro de cinco anos ou a formação de um pé-de-meia para servir de entrada na compra de uma casa na próxima década, por exemplo.

Não é um momento fácil para poupar. As taxas de juro propostas pelos bancos nunca estiveram tão baixas. Em setembro passado, da última vez que o Banco de Portugal compilou a estatísticas de depósitos a prazo, a taxa anual estava, em média, em 0,33% em aplicações até um ano.

Em 2015, seis em cada dez portugueses que conseguiram poupar fizeram-no deixando o dinheiro na conta à ordem. Apesar das reduzidas taxas de juro do sistema bancário, ainda há alguns bancos que pagam taxas perto de 2% ou, mesmo, superiores. Com um péculio de 1.000 euros (perto do vencimento médio português), o Observador correu as soluções de baixo risco para encontrar as que mais geram riqueza para os seus leitores.

Todos os cálculos assumem uma taxa de tributação sobre os rendimentos e as mais-valias de 28%, que é válida para os residentes em Portugal continental e no arquipélago da Madeira. Para os residentes nos Açores, a taxa é de 22,4%, o que quer dizer que os açorianos devem esperar juros líquidos mais elevados do que os indicados em baixo.

Ainda há depósitos a prazo generosos

O depósito a prazo mais rentável tem agora uma taxa anual nominal bruta (TANB) de 2,55%. O que é que isso quer dizer? Se levar 1.000 euros ao Banco Atântico Europa para constituir o Depósito a Prazo Boas Vindas, receberá 4,69 euros após 92 dias, além da devolução do seu capital. O prazo de três meses e a tributação não permitem um rendimento mais elevado.

Se tiver mais tempo para deixar o dinheiro crescer, os juros líquidos são mais interessantes. No Banco BNI Europa, um depósito de 1.000 euros durante cinco anos gera um rendimento de 91,30 euros.

Como pode confirmar no quadro anterior, o Atlântico Europa e o BNI Europa – dois pequenos bancos de capitais angolanos – são os que mais pagam aos depositantes. Estes bancos não cobram comissões de manutenção da conta à ordem. Se abrir conta apenas para constituir depósitos a prazo, dispensando qualquer outro produto ou serviço (como cartões bancários), a única comissão que poderá pagar é na altura de transferir o capital para outra instituição financeira. Paga, no mínimo, um euro no Atlântico Europa. No BNI Europa, as transferências eletrónicas são gratuitas.

Não planeia aplicar exatamente 1.000 euros nesta época natalícia? Está a ponderar um depósito noutro banco com uma taxa de juro mais reduzida? Use a nossa calculadora para saber quanto receberá no final do depósito a prazo.

Eleger o banco mais generoso pode fazer uma grande diferença no rendimento recebido. Os melhores depósitos a prazo a um ano nos seis maiores bancos – Banco BPI, Caixa Geral de Depósitos, Millennium bcp, Montepio, Novo Banco e Santander Totta –, fornecem, em média, uma taxa anual bruta de 0,25%, segundo os seus preçários. A essa taxa, um depósito a prazo de 1.000 euros rende 1,83 euros ao fim de um ano, menos de um sétimo dos juros do melhor depósito a um ano.

Tal como os maiores bancos, os depósitos no Atlântico Europa e no BNI Europa estão protegidos pelo Fundo de Garantia de Depósitos. Este sistema garante o reembolso de até 100 mil euros por depositante sempre que ocorra a indisponibilidade dos depósitos por razões diretamente relacionadas com a situação financeira da instituição.

Vá aos Correios para ter uma alternativa a cinco anos

Os Certificados do Tesouro Poupança Mais (CTPM) são uma alternativa ao depósito a cinco anos do BNI Europa. Em vez de receber 91,30 euros no final do quinquénio num depósito de 1.000 euros, os CTPM rendem, no mínimo, 81 euros distribuídos de forma crescente pelos cinco anos.

Os CTPM são instrumentos de dívida pública da República Portuguesa que podem ser subscritos e resgatados em algumas estações dos Correios e através do serviço AforroNet. Os juros anuais líquidos são creditados automaticamente na conta à ordem associada à conta de aforro do investidor. O mínimo de subscrição é de 1.000 euros. Só é possível resgatar após um ano da subscrição.

Quem subscrever CTPM neste mês de novembro, sabe à partida que as taxas de juro são de 1,25% no primeiro ano, 1,75% no segundo, 2,25% no terceiro, 2,75% no quarto ano e 3,25% no quinto ano. Estes fluxos financeiros traduzem-se numa rentabilidade anual líquida de 1,61% no quinquénio. Todavia, caso a economia portuguesa apresente um crescimento real no quarto e no quinto ano após a subscrição, é acrescentado um prémio aos juros desses períodos.

A evolução da economia é uma incógnita. Porém, se as previsões de crescimento para 2020 do Ministério das Finanças e do Fundo Monetário Internacional forem bons indicadores, os aforradores podem esperar uma rentabilidade anual líquida próxima de 2% investindo em CTPM nos próximos cinco anos.

Obrigações do Tesouro só se comissões forem baixas

A escolha de Donald Trump para a presidência dos Estados Unidos da América – que decorreu da votação do passado dia 8 de novembro – teve um efeito uniforme nos mercados de dívida pública: o preço das obrigações caiu, conduzindo a uma subida da rentabilidade potencial dos títulos públicos. Portugal não escapou da tendência, o que é uma boa notícia para quem quer investir durante mais de cinco anos com garantia de rendimento periódico.

Teoricamente, o risco de investir em Obrigações do Tesouro é idêntico ao de subscrever Certificados do Tesouro Poupança Mais, porque são dois tipos de instrumentos garantidos pelo Estado português. Há muitos outros investimentos de capital garantido na bolsa, mas os aforradores mais conservadores devem preferir as Obrigações do Tesouro porque:

1. Quase todas as Obrigações do Tesouro são transacionadas na Euronext Lisbon (mas não exclusivamente), a praça mais acessível e económica para os pequenos investidores. É preciso, no entanto, cautela, porque alguns títulos são negociados com pouca frequência
2. São poucos os intermediários financeiros que permitem a negociação bolsista de obrigações que não sejam do Tesouro português.
3. Quando é possível negociar outros títulos de dívida, as comissões de bolsa tendem a ser mais elevadas do que na transação de Obrigações do Tesouro.
4. Aos preços atuais, as Obrigações do Tesouro português são dos títulos de dívida pública da zona euro mais rentáveis até à maturidade, apenas atrás dos gregos.
5. Há uma vantagem fiscal na aquisição de obrigações portuguesas: o juro corrido que o comprador tem de pagar ao vendedor é líquido de IRS e não bruto, como nos títulos estrangeiros, o que representa uma poupança.

Atualmente, a rentabilidade anual líquida das Obrigações do Tesouro com maturidades entre cinco e trinta anos varia entre 1,86% e 3,33%. Este retorno é garantido para os investidores que comprem e mantenham os títulos até ao vencimento, desde que o Estado português não falhe nos pagamentos anuais de juros e na devolução do valor nominal das obrigações.

Investir em Obrigações do Tesouro é muito mais complexo do que contratar um depósito a prazo ou subscrever Certificados do Tesouro Poupança Mais. Um investimento de 1.000 euros nos títulos que se vencem em julho 2026 – que se reparte entre o preço das obrigações e os juros corridos que o comprador tem de pagar ao vendedor – gera um rendimento anual líquido de 21,98 euros, recebido em julho de cada ano até à maturidade. O investidor que mantenha os papéis até ao vencimento recebe o seu valor nominal de 1.062 euros nessa data. Estes fluxos refletem-se numa rentabilidade anual líquida de 2,70%.

Embora possa parecer um retorno interessante, não é o ganho efetivo dos investidores, porque é preciso contabilizar as comissões cobradas pelo intermediário financeiro. Regra geral, estas comissões retiram qualquer potencial que as obrigações tenham, em particular se o aforrador for investir um montante em torno do milhar de euros.

Através do Banco Carregosa, que é o maior intermediário de dívida pública em Portugal, segundo as últimas estatísticas da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, a rentabilidade anual efetiva obtida ao aplicar 1.000 euros nas Obrigações do Tesouro que se vencem em 2026 reduzir-se-ia para -0,54%, assumindo as comissões previstas no preçário mais recente do banco. A maioria dos outros bancos, o resultado é semelhante – ou pior.

É por isso que a maioria das pessoas deve descartar as Obrigações do Tesouro do rol de produtos de baixo risco para investir o seu subsídio de Natal. Tal como já dissemos na análise às Obrigações do Tesouro de Rendimento Variável, “gastaria mais em comissões e impostos do que receberia em juros”.

David Almas é analista financeiro independente registado na CMVM com o número oito. O autor trabalha subordinado ao Código Deontológico dos Jornalistas.