Investir em fundos de investimento em 2015 poderia ter sido mais rentável. Os fundos disponíveis aos clientes de retalho da banca portuguesa renderam, em média, 1,82%. Todavia, se tivesse seguido um dos principais conselhos que o Observador publicou há cerca de um ano, teria encaixado o maior retorno entre os 3.349 fundos. O BlackRock European Opportunities Extension E2 EUR, um dos 41 fundos que recomendámos aos nossos leitores, ganhou 26,18%, já depois de descontar a retenção de 28% dos ganhos por conta de IRS.

A partir dos escritórios da sociedade gestora BlackRock, a apenas 300 metros da sede original da bolsa de Londres, David Tovey procura ações por toda a Europa. Tovey, que partilha a responsabilidade da gestão com Simon Hunter, sediado em Edimburgo, na Escócia, tem menos limites do que a maioria dos gestores de fundos de ações europeias. Além do seu âmbito geográfico incluir países da antiga União Soviética, os especialistas podem investir mais dinheiro do que têm disponível.

A política de investimento do BlackRock European Opportunities Extension prevê a celebração de contratos financeiros para a exposição aos mercados acionistas ser superior a 100% do dinheiro disponível. David Tovey e Simon Hunter também podem assumir posições curtas, isto é, vender o que não têm, procurando ganhar com a desvalorização de títulos europeus.

No início de 2016, o Reino Unido, a Suíça, a Dinamarca e a Suécia eram os principais destinos dos investimentos do BlackRock European Opportunities Extension. Graças às posições curtas, a Noruega recebia a maior exposição negativa. Portugal não estava no radar de Tovey e Hunter.

Um ano muito bom não é garantia de que o seguinte também será. O UBAM Turkish Equity R, um dos fundos que mais renderam em 2014, como noticiou o Observador na altura, perdeu 24,76% em 2015. Porém, a equipa de David Tovey tem habituado os subscritores a elevados ganhos: a rentabilidade anual líquida dos últimos cinco anos foi de 16,66% por ano. O segundo melhor fundo de ações europeias neste prazo, o Jupiter European Growth L EUR, deu 11,27%.

O Observador está agora a preparar uma nova lista de fundos recomendados para 2016, que publicará nos próximos dias. Por estar fechada a novas subscrições, o BlackRock European Opportunities Extension não será a escolha na categoria de fundos de ações europeias.

Um português entre os mais rentáveis

O BlackRock European Opportunities Extension E2 EUR não foi o único fundo que conseguiu um bom desempenho a investir nos mercados acionistas europeus. O JPMorgan Europe Dynamic Small Cap D EUR, o Allianz Europe Small Cap Equity AT EUR e o Jupiter European Growth L EUR também conseguiram ascender à lista dos dez fundos mais rentáveis do ano.

À exceção do Morgan Stanley Global Opportunity B, que procura ações a nível mundial, os lugares restantes no grupo dos dez fundos mais rentáveis em 2015 são ocupados por fundos de ações japonesas, incluindo o português Caixagest Acções Japão.

O Caixagest Acções Japão, comercializado pelo Banco Best e pela Caixa Geral de Depósitos, é um dos fundos portugueses mais antigos ainda em atividade. Foi lançado como BNU Japão em setembro de 1999 pela Investil, a sociedade gestora do Banco Nacional Ultramarino. Após a incorporação do BNU na CGD, a Caixagest assumiu a gestão do fundo e renomeou-o em 2002.

Apesar de ter ganho 21,44% em 2015, o Caixagest Acções Japão desvalorizou-se 42,19% desde que foi lançado até ao final do ano passado, o equivalente a um prejuízo anual de 3,30%.

Os gestores da Caixagest, apoiados pelos consultores financeiros do grupo alemão Allianz, procuram ações nas bolsas de Tóquio e Osaca. No início do dezembro passado, os títulos do grupo financeiro Mitsubishi UFJ Financial, do fabricante de motociclos Yamaha Motor e do conglomerado Sony eram os principais investimentos.

Ao contrário dos restantes fundos do quadro anterior, os 1.134 subscritores que o Caixagest Acções Japão tinha no início do segundo semestre de 2015 podem ser alvo de uma comissão de resgate. A Caixagest cobra 1,5% do capital mobilizado quando a duração do investimento é inferior a um ano.

Bolsa portuguesa no topo dos ganhos

Pouco abaixo na lista dos fundos mais rentáveis de 2015 surgem vários fundos de ações portuguesas. A alta da bolsa portuguesa permitiu que os gestores dos oitos fundos de ações nacionais disponíveis aos investidores registassem ganhos médios de 13,40%.

O IMGA Ações Portugal, comercializado pelo ActivoBank e pelo Millennium bcp, alcançou a valorização mais alta, 19,53%, de acordo com os cálculos do Observador baseados nos dados da Bloomberg, mas ficou muito próximo do Banif Acções Portugal, que ganhou 19,01%.

Excluindo o Alves Ribeiro Médias Empresas Portugal, a maior exposição dos fundos de ações portuguesas em dezembro passado eram contratos de futuros sobre o índice PSI 20, revela a base de dados da Morningstar. Estas apostas permitem replicar o desempenho do índice. Os fundos da sociedade gestora do Novo Banco, o NB Portugal Ações e o luxemburguês NB Portugal Equity, também estavam expostos ao PSI 20 através do investimento no fundo cotado ComStage PSI 20 ETF.

Embora já não apliquem comissões de subscrição, as sociedades gestoras dos fundos de ações nacionais ainda podem cobrar comissões de resgate quando a duração do investimento é curto. No Banif Acções Portugal e no Santander Acções Portugal, o custo pode chegar a 2% dos ativos mobilizados. A gestora do Novo Banco é a única que nunca cobra.

Observador acima da média

O BlackRock European Opportunities Extension E2 EUR não foi a única recomendação certeira do Observador. Nas 41 categorias de fundos avaliadas no artigo “Evite 3.269 fundos. Apenas 96 merecem o seu aforro” somente seis fundos recomendados renderam menos do que a média da concorrência.

Além do fundo da BlackRock, outros fundos eleitos pelo Observador lideraram os ganhos de 2015 nas suas categorias. Foi o caso do UBAM Equity BRIC+ R, que investe nos mercados acionistas do Brasil, da Rússia, da Índia e da China, do Vontobel Clean Technology B EUR, que aposta em empresas na área do meio ambiente e do clima, o Goldman Sachs India Equity Portfolio Base, especializado nas bolsas indianas, e o Vontobel US Dollar Money B USD, um fundo de tesouraria em dólares.

(Atualização: Um leitor perguntou-nos qual foi o desempenho médio dos 96 fundos incluídos no artigo “Evite 3.269 fundos. Apenas 96 merecem o seu aforro”. Foi pouco diferente: a rentabilidade anual líquida média foi de 7,47%.)